Ръководство за начинаещи за търговия с фючърси: Основна структура на фючърсния пазар

В този раздел ще разгледаме как фючърсен пазар, как се различава от другите пазари и как действа ливъриджът фючърсен пазар.

Как работи фючърсният пазар

Вероятно сте запознати с понятието финансови деривати (деривати). Производно - дериват от финансов инструмент, формиран от движението на цените на този финансов инструмент. С други думи, цената производно(дериват на базовия актив) зависи от промяната в цената на същия базисен актив. Например, стойността на деривата, свързана със S&P 500, е функция от движението на цените на S&P 500. Фючърси по същество е производно.

Фючърси са сред най-старите срочни договори. Първоначално те са проектирани да позволят на фермерите да се предпазват от промени в цената на тяхната продукция между засаждането и когато реколтата е събрана и пусната на пазара. По този начин, много фючърсни договорифокусирани върху неща като добитък (говеда) и зърнени култури (пшеница). Оттогава фючърсният пазар се разшири и включва договори, свързани с широк спектър от активи, включително благородни метали (злато), индустриални метали (алуминий), енергия (петрол), облигации (съкровищни облигации) и акции (S&P 500).

Как се различават фючърсите от другите финансови инструменти

Фючърси имат няколко разлики от много други финансови инструменти.

Първо, цената фючърсен договор определя се от движението на нещо друго - в самото фючърсен договор няма "вродена" стойност.

Второ, продължителността на живота фючърси ограничен. За разлика от акциите, които могат да продължат вечно (или докато съществува издадената компания), фючърсен договорима дата на изтичане, след която договорът престава да съществува. Това означава, че при търговия фючърси насоката и времето на пазара са жизненоважни. Като правило, при покупка фючърси ще имате няколко опции за датата на изпълнението му.

Третата разлика е, че много търговци на фючърси, освен че създават директни залози за посоката на пазара, те използват и по-сложна търговия, резултатите от която зависят от връзката на различни договори помежду си (за това ще говорим по-подробно малко по-късно). Най-важната разлика обаче между фючърси и повечето от другите финансови инструменти, достъпни за отделни инвеститори, е използването на ливъридж.

Ливъридж

При покупка или продажба фючърсен договор, инвеститорът не трябва да плаща за целия договор. Вместо това той прави малка първоначална вноска, за да инициира позицията. Като пример, нека разгледаме пример за хипотетична търговия фючърсен договор за S&P 500. Цената на една точка от договора за S&P 500 е $ 250. Така че, ако нивото на S&P е 1400, тогава цената фючърсен договор е $ 350 000 ($ 250 X 1400). Но за да започнете да търгувате, е достатъчно да депозирате първоначален марж от $ 21 875.

Забележка: началните нива и маржовете за поддръжка се задават от борсите и подлежат на промяна.

И така, какво се случва, ако нивото на S&P 500 се промени? Ако нивото на S&P се повиши до 1500 (увеличение от само 7%), тогава договорът ще струва $ 375 000 ($ 250 X 1500). С други думи, стойността на договора се е увеличила с $ 25 000 ($ 375 000 - $ 350 000 = $ 25 000). И инвеститорът с чиста съвест ще сложи тази разлика в джоба си. Така при първоначална инвестиция от 21 875 долара той ще спечели 25 000 долара чиста печалба (рентабилност над 100%). Възможността за постигане на толкова големи печалби, дори и с малка промяна в цената на базовия индекс, е пряк резултат от ливъридж. И именно тази възможност привлича много хора фючърсен пазар.

Нека сега разгледаме какво може да се случи, ако S&P 500 поевтинее. Ако S&P спадне с десет пипса до 1390, договорът ще струва $ 347 500 и нашият инвеститор ще има загуба от $ 2500. Всеки ден борсата ще сравнява стойността фючърсен договор с акаунта на клиента и добавете печалба или приспадайте загубите. Обменът изисква салдото по сметката да остане над определено минимално ниво, което в случая на S&P 500 е $ 17 500. По този начин, в нашия пример, търговецът ще има $ 2500 загуби "на хартия", но няма да се изисква поставете допълнителни пари, за да запазите отворена позиция.

Какво се случва, ако S&P падне до 1300? В този случай фючърсният договор ще бъде на стойност $ 325 000 и първоначалният марж на клиента от $ 21 875 ще бъде унищожен. (Не забравяйте, че ливъриджът работи и в двата случая, така че в този случай, малко над 7% спад в S&P може да доведе до пълна загуба на инвеститорски пари.) В този случай или инвеститорът депозира средства за попълване на маржа, или договорът се затваря на загуба.