Съотношение на Шарп

Коефициентът на Шарп определя съотношението на възвръщаемостта на инвестиционния портфейл към риска. Доста често инвеститорите имат нужда да сравняват две търговски стратегии или два финансови инструмента според критериите: получената рентабилност с приемливия риск. За тези цели има специален статистически инструмент, който помага на финансов анализатор, банкер, инвеститор да оцени степента на възможните рискове.

Връщайки се към валутния пазар Forex, бих искал да подчертая, че много статистически показатели на вашата система за търговия могат да бъдат намерени в обобщената таблица с резултати в отчета. В допълнение към всички други финансови и статистически данни, във вашия търговски отчет по подразбиране се изчислява коефициентът на Шарп.

Коефициентът на Шарп показва ефективността на системата за търговия, която използвате. Колкото по-високо е съотношението на Шарп, толкова по-стабилна и ефективна е вашата система за търговия.

Данните за коефициента на Шарп отразяват не просто моментален показател за минали оценки на възвръщаемостта на риска, но прогнозират степента на стабилност на бъдещата печалба. Поради това той се използва най-често от финансовите анализатори в техните обобщени таблици за оценка на активите.

Формулата за изчисляване на съотношението на Шарп:

От сложно изчисление на стойността на коефициента на Шарп следва, че то предоставя информация на инвеститора за степента на риск при изчакване на възвръщаемост на определен актив.

Тъй като коефициентът на Шарп е относителен показател, той най-често се сравнява с бенчмарк. Бенчмаркът е безрисков аналог на генерирането на доходи.

Например, когато инвестират в акции, те вземат за сравнение възвръщаемостта на портфейла от акции и възвръщаемостта на бенчмарка - фондовия индекс S&P 500. Предполага се, че инвестирането в американския индекс S&P 500 е по-безопасно, а възвръщаемостта, например, може да бъде 5% годишно. А инвестирането в портфейл от акции от същия индекс, например, би донесло 15%.

Идеята за използване на коефициента на Шарп се свежда до изчисляване на рисковете от възвръщаемост на портфейл от акции, като се вземе предвид възможността да инвестирате парите си в бенчмарк, в нашия пример, индексът S&P 500. Надяваме се, че този пример ще ви улесни да разберете значението на това трудно разбираемо съотношение Шарп.

Ако вземем за анализ работата на валутния пазар Forex, тогава най-често, за да се изчисли коефициентът на Шарп, те вземат средната възвръщаемост на депозитите като еталон. Ако вашата търговска стратегия носи печалба повече от 10% годишно по депозити в чуждестранна валута, например, тогава коефициентът на Шарп ще покаже оценката на риска от тези инвестиции и с нейните данни ще покаже степента на стабилност на вашата търговия.

За да стане по-ясно, нека разгледаме друг пример.

Да предположим, че Иван инвестира в недвижими имоти в продължение на три години и всяка година получава 20% печалба от актива си, а Настя получава същата рентабилност, но през цялото това време тя инвестира пари в ПАММ системата. Иван има коефициент на Шарп 1,08, а на Настя - 0,68. Така Настя рискува повече от Иван, за да получава 20% печалба всяка година.

За такъв пробив в оценката на финансовия риск Уилям Шарп получава Нобелова награда за икономика през 1990 г.

Биография на Уилям Шарп

Уилям Шарп е роден в Бостън в младо студентско семейство: бащата на Уилям е учил английска литература, а майка му е учила естествена история. Бащата на Уилям след дипломирането си работи в Харвардския университет. През 1940 г. бащата на Уилям Шарп е призован в Националната гвардия и семейството е принудено да се премести в Тексас, по-късно в Калифорния. Младият Уилям посещава училище в Ривърсайд, Калифорния.

В биографията си Уилям се опитва да учи една година в Медицинския факултет на Калифорнийския университет в Бъркли през 1951 г., но не харесва медицината.

Уилям Шарп отпадна от медицината и дойде в Лос Анджелис, за да учи бизнес мениджмънт. Уилям учи икономика и счетоводство, но от скучните дебитни и кредитни номера се интересува от микроикономика. Формирането на мирогледа на бъдещия лауреат на Нобелова награда е особено повлияно от професор J.F.Weston, който преподава на Уилям финанси и A. Alchian, преподавател по икономика.

През 1955 г. Уилям Шарп получава бакалавърска степен по икономика, а през 1956 г. - магистърска степен по същата специалност.

Уилям Шарп е работил като икономист в голяма корпорация, разработваща теория на игрите и приложна икономика. Именно тук Уилям започва да се развива заедно с Г. Марковиц върху модел на портфейлни отношения.

През 1961 г. Шарп получава докторска степен от Калифорнийския университет в Лос Анджелис по темата за икономиката на трансферните цени. В дисертацията си Уилям заключава, че възвръщаемостта на портфейла е съизмерима въз основа на един фактор. Така W. Sharp формулира еднофакторен модел, който по-късно прераства в добре познатия ценови модел на собствения капитал (CAPM - Capital Asset Pricing Model).

За да се разбере коефициентът на Шарп, е много важно да се помни за финансовото стандартно отклонение, което се използва за оценка на нестабилността на инвестиционния портфейл. Индикаторът за стандартно отклонение информира инвеститора за колебанията в средната възвръщаемост на портфейла му за определен период. Тоест, с прости думи, това може да се изрази в примера за вашата търговия на Форекс пазара, когато виждате редуващи се, след това плюс, след това минус на салдото на вашата търговска сметка. Така че, ако нестабилността на вашата рентабилност е висока: спечелена - загубена, спечелена отново - загубена, тогава рискът от загуба на пари е много голям. И обратно, ако волатилността е ниска: спечелена, спечелена, загубена, спечелена, тогава рискът е нисък.

Как да използваме съотношението на Шарп на практика?

Да предположим, че сте пълен чайник във финансите и не можете сами да изчислите коефициента на Шарп. Но това не означава, че след нашата статия няма да можете да използвате ефективните данни за съотношението на Шарп за собствени цели.

Обикновено инвеститорите получават от финансови анализатори на брокерски или инвестиционни компании обобщена таблица с данни за финансов инструмент, където всички статистически показатели вече са изчислени. Вие, като вече знаещи хора, трябва да разгледате графиката на коефициента на Шарп и да сравните данните за различни активи за този показател.

Във финансови или инвестиционни инструменти, където коефициентът на Шарп е по-висок, това означава, че стабилността на печалбата е по-вероятна.

Разбира се, невъзможно е да се съди само по съотношението на Шарп за възможността за инвестиране в избрания финансов инструмент; за това се използва интегриран подход, в който участват и други финансови показатели.

Разбирайки обаче същността на коефициента на Шарп, можете лесно да решите кой финансов инструмент има по-ниско стандартно отклонение, където печалбите ще растат плавно, без колебания. Инвестиционните продукти на банките имат най-високото съотношение на Шарп, тъй като приравняват еталона на нула.

Също така можете лесно да оцените степента на риск от различните системи за търговия на валутния пазар Forex. За да направите това, просто разглеждате отчета за търговия на PAMM мениджърите и сравнявате коефициента на Шарп за различните стратегии за търговия. Когато коефициентът на Шарп е по-висок, това означава, че има малък риск за всяка акция от възвръщаемостта и колкото по-стабилна ще бъде печалбата ви.

Ако коефициентът на Шарп е малък, това означава, че търговецът изнася загуби или има високо стандартно отклонение: крива на зигзаг доходност.

Недостатъци на съотношението на Шарп:

  1. Съотношението на Шарп неправилно изчислява печалбата в нейната стойност.

Sharpe Ratio изчислява средната печалба за период като процент, което е неправилно в случай на поредица от неизгодни периоди. По този начин коефициентът на Шарп не отчита принципа на реинвестиране на печалбите и необходимото преизчисляване въз основа на това.

  1. Коефициентът на Шарп измерва колебанията във волатилността и им присвоява отрицателна стойност.

Тоест, всяко силно колебание в плюс или минус се взема предвид в съотношението на Шарп като отрицателно, рисковано действие. Представете си, че търговец е направил плюс 20% от депозит в една транзакция, това рязко колебание значително ще намали стойността на коефициента на Шарп, което не отговаря на обективна оценка на риска.

  1. Sharpe Ratio не отчита последователностите със стандартно отклонение.

Изчисляването на коефициента на Шарп не включва поредица от печеливши и неизгодни сделки, което е много важно за оценка на ефективността на търговията.