Пълна ... доларизация

След изоставянето на златния стандарт в началото на Първата световна война и Конференцията от Бретън Уудс в края на Втората световна война, много страни търсят начини за насърчаване на глобалната икономическа стабилност и следователно на собствения си просперитет. За повечето страни най-добрият начин за постигане на стабилност на валутата е „привързване“ на националната валута към основната конвертируема валута. Друг начин е да изхвърлите собствената си валута в полза на щатския долар (или друга голяма международна валута като еврото). Това явление е известно като пълна доларизация.

Как работи обвързването на курса

Крайният вариант на обвързване на обменния курс е такъв режим на обменния курс, когато страната „обвързва“ националната валута с конвертируемата (най-често щатския долар). В резултат на това местната валута има същата стойност и стабилност като чуждестранната. Обменът на обменния курс обикновено помага да се изрази стойността на националната валута спрямо конвертируемите валути в света и да се стабилизира обменният курс.

Доларизацията като алтернатива

Като алтернатива на плаваща валута, една страна може да предпочете пълна доларизация. Основната причина за това решение се крие в желанието на правителството да намали риска в страната и по този начин да осигури безопасен икономически и инвестиционен климат. Обикновено развиващите се страни и страни с икономики в преход, особено тези с високи нива на инфлация, избират този път.

Много икономики, които са избрали доларизация, вече неофициално използват чуждестранна валута като паричен ориентир при частни и официални транзакции, договори и банкови сметки. Тази политика обаче не е държавна политика и националната валута продължава да се счита за основното законно платежно средство. Фиксатор в чуждестранна валута предпазва физическите лица и компаниите от възможна девалвация на местната валута. Междувременно пълната доларизация е дългосрочно решение: икономическият климат в страната става все по-надежден, а вероятността от спекулативни атаки срещу националната валута и пазара на ценни книжа на практика е сведена до нула.

Намаляването на рисковете привлича местни и чуждестранни инвеститори. И фактът, че разликата в обменните курсове е загубила своята значимост, дава възможност за намаляване на лихвените проценти по чуждестранни заеми.

Недостатъци на доларизацията

Въвеждането на валута в обращение има редица недостатъци. Когато дадена държава откаже да печата собствени пари, тя губи способността да влияе пряко върху собствената си икономика, включително провеждане на парична политика и формиране на обменните курсове.

Освен това централната банка губи доходи от емисията на пари (разликата между деноминацията на валутата и разходите за нейното производство). В замяна системата на Федералния резерв на САЩ го получава, а местното правителство губи значителна част от средствата си, което също влияе върху обема на БВП.

В напълно доларизирана икономика централната банка също губи ролята си на заемодател от последна инстанция на други банки. Въпреки това централната банка все още е в състояние да предоставя краткосрочни задължителни резерви на банки в беда. Въпреки това изобщо не е необходимо да разполагате с достатъчно средства за изплащане на обезщетения за депозити.

Друг недостатък на пълната доларизация е фактът, че националните ценни книжа също трябва да бъдат изкупени в щатски долари. Ако страната няма достатъчно валутни резерви, тогава тя трябва да вземе пари назаем, което води до дефицит в платежния баланс. Вторият вариант е да се осигури излишък на платежния баланс.

И накрая, тъй като националната валута е символ на независима държава, чувството за гордост на гражданите може да пострада поради използването на чуждестранни банкноти.

Ползите от доларизацията

В допълнение към намаляването на рисковете и защитата срещу инфлацията, има редица също толкова убедителни аргументи в полза на отказ от националната валута.

Както бе споменато по-рано, пълната доларизация допринася за благоприятна за инвестициите среда и на практика елиминира спекулациите с националната валута и обменния курс. В резултат на това капиталовият пазар става по-стабилен, неочакваните изтичания на средства спират и платежният баланс е по-малко склонен към кризи.

Също толкова важен плюс е фактът, че пълната доларизация спомага за укрепване на световната икономика, тъй като улеснява интеграцията на икономиките.

Много развиващи се страни вече използват доларизация в една или друга степен. Понякога обаче икономиките се опитват да избегнат този път на развитие. За много страни автономните икономически политики и чувството за независимост са твърде висока цена, която не са готови да платят. В крайна сметка процесът на пълна доларизация е до голяма степен необратим.