Какво може да срине пазарите и да предизвика нова финансова криза?

Джим Мууни, ръководител на публичните инвестиции в Baupost Group, предупреждава, че високият ливъридж или заеми и ниската волатилност могат да доведат до следващата финансова криза.

Той насочва вниманието ни към стотици милиарди долари инвестиции, свързани с променливост. Ако се повиши, тези средства ще започнат активна продажба, увеличавайки колапса на всички пазари.

Baupost Group, хедж фонд на стойност 30 милиарда долара, изготви пътна карта за предстоящия пазарен хаос.

Във второ частно тримесечно писмо, прегледано от Business Insider, Baupost отбелязва, че проблемът се крие в ниската волатилност на текущия пазар.

И такава ниска волатилност може да бъде предвестник на криза!

Това е така, защото когато волатилността е ниска за дълго време, инвеститорите са склонни да поемат повече ливъридж, като заемат пари, за да увеличат своите инвестиции, което може допълнително да провокира огромни проблеми.

"Въпреки че раменете са пряко отговорни за всяка финансова катастрофа, тя обикновено може да бъде намерена близо до местопрестъплението", казва Джим Муни в писмо. „Колкото по-ниска е волатилността, толкова повече рискове инвеститорите са готови да поемат и в някои случаи трябва да понесат“, каза той.

„Структурният лост, свързан с ниска реализирана нестабилност, може да се превърне в дестабилизатор и ускорител или поне в катализатор за следващата финансова криза“, добави мениджър на Baupost.

Той изчислява, че активите, чиито резултати са свързани с нестабилността, са огромни, може би стотици милиарди долари. Тези фондове, наред с други неща, принадлежат към фондове, които извършват операции на базата на компютърни модели, както и на така наречените рискови паритетни фондове, насочени към определено ниво на риск.

И когато волатилността скочи нагоре, увеличавайки нивото на риск, това може да предизвика огромни продажби от тези фондове. Тогава ще започне процес на самоукрепване: увеличаването на нестабилността води до продажби, което води до още по-голямо увеличение на нестабилността, което води до още повече продажби.

„По този начин всеки скок на фондовия пазар може да доведе до скок на нестабилност, дори само до исторически средното ниво, но потенциално може да доведе до значителен обем от продажби на акции (най-вече автоматизирани). Такива продажби от своя страна допълнително ще увеличат нестабилността, което ще изисква още повече намаляване на ливъриджа и повече продажби “, предупреждава Муни.

Разбира се, според него инвеститорите не могат да знаят със сигурност дали бъдещ скок на нестабилност е "много вероятен или дори неизбежен" и дали той непременно ще доведе до катастрофални последици, въпреки че сценарият, който той изрази "със сигурност може да бъде реализиран".

„Оставаме на пазар, който е скъп и до голяма степен безразличен към риска“, завършва писмото си Муни. "Никой не бива да се приспива от фалшиво чувство за комфорт, илюзията за стабилност, която ни заобикаля.".

Предупреждението му контрастира с VIX, индекс, отразяващ страха на инвеститорите. Миналата седмица тя достигна най-ниското си ниво от 24 години, което показва доверието на инвеститорите в бичия пазар.

Според рейтинга на Hedge Fund Intelligence Billion Dollar, стойността на активите под управлението на Baupost в началото на тази година е била приблизително 30,3 млрд. Долара. Текущата му доходност не е налице, въпреки че Baupost посочва в писмото си, че тази година е положителна.

Въз основа на материали от businessinsider.com

BCS Express

Последна новина

Препоръчани новини

Ключови събития. Очакваме разяснения от страна на Фед

Нетната печалба на Enel Русия по МСФО през Q4 2018 нараства със 17,3%

Акциите на Boeing паднаха с 10%

Рублата продължава да щурмува седеммесечни върхове

Сбербанк. Ново покачване от 200-дневната средна стойност

ОПЕК + отложи срещата на министрите и разширеното членство

Rival Uber потвърждава IPO за 2,1 милиарда долара

Адрес за въпроси и предложения на сайта: [email protected]

Предоставената информация и становища се основават на публични източници, които са признати за надеждни, но BCS Company LLC не носи отговорност за точността на предоставената информация. Предоставената информация и становища се формират от различни експерти, включително независими, и мненията за една и съща ситуация могат да се различават драстично дори сред експертите по БКС. С оглед на гореизложеното, не бива да разчитате единствено на твърденията в ущърб на независимия анализ. BCS Company LLC и нейните филиали и служители не носят отговорност за използването на тази информация, за преки или непреки щети, произтичащи от използването на тази информация, както и за нейната надеждност.