РАЗВИТИЕ НА МЕТОД ЗА УПРАВЛЕНИЕ НА ФИНАНСОВ РИСК - Основни изследвания (научно списание)

Методологичните проблеми на управлението на риска в един или друг аспект са подчертани в трудовете на много класици на икономическата мисъл и видни съвременни икономисти. J. Blake, M. Bertones, I. Betge, E. Britton, J. Van Horne, A. Daile, K. Drury, R.S. са сред значимите представители на западната икономическа теория, които са разглеждали тези проблеми в своите трудове. Каплан, Т.Р. Карлин, А.Р. McMean, M.R. Матюс, Р. Найт, Д.П. Нортън, Т. Скоун, Д. Стоун, К. Уорд, Е. Хелферт, Ч.Т. Хорнгрен, Дж. Фостър, Р. Екълс и др.

В Русия проблемите на управлението на корпоративния риск са изследвани от И.Т. Балабанов, И.А. Бланк, В.В. Бочаров, В.Р. Веснин, А.Г. Грязнова, В.В. Ковалев, М.Н. Крейнина, Л.П. Павлова, Е.Н. Станиславчик, Н.В. Хохлов и други.

Отдавайки почит на значението на подобни изследвания за развитието на теорията на финансовия мениджмънт, трябва да се отбележи, че все още има много ограничен брой произведения, които свързват проблемите на управлението на риска в единна система като средство за осигуряване на устойчиво финансово развитие на предприятия. Наличният изследователски потенциал, теоретичните и емпиричните разработки, свързани с организацията на управление на риска на търговските организации, не само не изчерпват възможностите за решаване на този многостранен проблем, а напротив, предопределят необходимостта от засилване на научните изследвания в тази посока.

Целта на управлението на финансовия риск е да се сведат до минимум загубите, свързани с този риск.

Според нас елементите на системата за управление на риска са:

Принципите на управление на финансовия риск са показани на фигурата.

Принципите на управление на финансовите рискове на предприятията [2, с. 35]

Процесът на управление на финансовия риск включва следните стъпки:

Анализът на риска е началният етап, чиято цел е да се получи необходимата информация за структурата, свойствата на обекта и възможните рискове. Събраната информация трябва да е достатъчна за вземане на адекватни решения на следващите етапи.

Следващият етап е изборът на метод за въздействие върху рисковете, за да се минимизират възможните щети в бъдеще. Всеки тип риск позволява два или три традиционни начина за неговото намаляване. Следователно възниква проблемът с оценката на сравнителната ефективност на методите за въздействие върху риска при избора на най-добрия. Сравнението се извършва въз основа на различни критерии, включително икономически.

Изборът на най-добрите начини за въздействие върху конкретни рискове дава възможност да се формира обща стратегия за управление на целия комплекс от рискове на организацията. Това е етапът на вземане на решения, когато се определят необходимите финансови и трудови ресурси, формулират се задачи и се разпределят между мениджърите, анализира се пазарът на съответните услуги и се провеждат консултации със специалисти.

Последният етап от управлението на риска е контрол и корекция на резултатите от изпълнението на избраната стратегия, като се вземе предвид новата информация. Контролът се състои в получаване на информация за загубите и предприетите мерки за тяхното свеждане до минимум. Тя може да се изрази в идентифициране на нови обстоятелства, които променят нивото на риска, наблюдение на ефективността на системите за сигурност и т.н. След това данните за ефективността на използваните мерки за управление на риска могат да бъдат преразгледани, като се вземе предвид информацията за загубите, настъпили през този период.

Анализът на риска е един от най-трудните етапи на управление на финансовия риск. При извършване на анализ на риска на първо място е необходимо да се определят източниците и причините за рисковете, кои от тях са основните, преобладаващите. Източниците на рискове могат да бъдат икономическа дейност, човешка личност, природни фактори. Причината за рисковете е липса на информация, несигурност за бъдещето, непредсказуемост на поведението на бизнес партньора.

Анализът на риска е разделен на два взаимно допълващи се вида: качествен и количествен.

Качественият анализ е идентифициране на всички възможни рискове. Качественият анализ може да бъде относително прост, основната му задача е да определи рискови фактори, етапи на работа, през които възниква рискът и т.н.

Могат да се разграничат следните етапи на качествен анализ на риска:

Анализът на риска трябва да определи степента на риска.

Рискът може да бъде:

Количественият анализ е определянето на конкретния размер на паричните щети на отделни подвидове финансов риск и финансов риск в съвкупност.

Най-често срещаните методи за анализ на риска са показани в таблицата.

Методи за анализ и идентификация на риска

Експертен метод за анализ

Комплекс от логически и математико-статистически процедури за обработка на необходимата информация, извършен от експерт. Може да бъде под формата на въпросник

Разкриване, идентифициране и класиране на рисковете

Таблица, която ви позволява визуално да противопоставяте силните и слабите страни на управлението, свързаните с тях възможности и заплахи

Идентифициране и експертен анализ на рисковете

Роза, (спирала) рискове

Илюстративна експертна оценка на рисковете и факторите

Групов метод на експертна оценка, при който се извършва индивидуално проучване на група експерти на няколко етапа по отношение на тяхната оценка на вероятността за настъпване на определени събития

Аналогия или консервативни прогнози

Изследване на натрупания опит в аналогични ситуации, за да се изчисли вероятността от възникване на загуби

Идентифициране и оценка на рисковете от често повтарящи се решения

Метод с процентна ставка с коригиран риск

Увеличение на безрисковия лихвен процент с размера на рисковата премия (рискова премия)

Допълнително съобразяване с рисковите фактори при изчисляване на ефективността

Метод за вземане на решения при избор на един от алтернативните варианти и формиране на оптимална стратегия

Анализ на поведението на критерийните показатели в резултат на промяна в един рисков фактор (еднофакторен анализ)

Количествен анализ на риска

Анализ на поведението на критерийните индикатори на ситуацията в резултат на промени в спектъра на рисковите фактори (многовариатен анализ)

Количествен подход за анализ и управление на риска

Метод на симулация

Използване на числова оценка на риска

Количествена оценка на интегралната рисковост

Ние вярваме, че експертният анализ на риска, базиран на въпросници, има редица предимства:

Значителните недостатъци включват трудността при привличането на независими експерти и субективността на оценките.

SWOT анализът е качествен подход, базиран на сравняване (претегляне) на противоположните качества на даден проект.

Резултатите от SWOT анализа са представени под формата на таблица, която ви позволява визуално да противопоставяте силните и слабите страни на проекта, неговите възможности и заплахи, в резултат на анализа на които се разработват мерки за преодоляване (или избягване) най-сериозните слабости и се сблъскват (или избягват) най-мощните заплахи.

Risk Rose е визуален метод за оценка на риска от инвестиционен проект. Експертите, след като са проучили документацията и бизнес плана на инвестиционния проект, който се изследва, извършват точкова оценка (например по 10-бална скала) на неговите фактори, които се проверяват за риск. Освен това, колкото по-висок е резултатът, толкова по-висока е рисковаността. Според нас този подход не е количествено точен, но ни позволява да сравняваме различни фактори на проекта. По-нататъшното развитие на този метод се постига чрез изграждане на „спирала от рискове“, отразяваща подреждането (класирането) на рисковите фактори във възходящ ред.

Методът на дървото за вземане на решения се основава на вероятностна оценка на конкретно събитие и обикновено се използва за анализ на рисковете от проекти с предвидим или разумен брой възможности за развитие. Методът е особено полезен в ситуации, когато решенията, взети във всеки момент от времето, силно зависят от решенията, взети по-рано, и от своя страна определят сценариите за по-нататъшно развитие на събитията.

По своята форма дървото за вземане на решения е диаграма, която отразява структурата на проблема за оптимизация за многоетапен процес на вземане на решения. Използва се в динамичното програмиране и в други области за анализ на решения, структуриране на проблеми. Клоновете на дървото представляват различни събития, които могат да се случат, а възлите (върховете) представляват състоянията, в които възниква избор. Нещо повече, възлите са различни - в някои изборът от определен набор от алтернативи се прави от решаващия (лидера), в други възли изборът не зависи от него. В такива случаи те казват, че „природата” прави избора и лидерът може само да прецени вероятността за едно или друго от нейните „решения”.

Дървото на решенията се използва, когато броят на алтернативите и броят на стъпките за вземане на решения са ограничени (разбира се).

Методът на дървото за вземане на решения е прост и интуитивен инструмент за анализ на риска на инвестиционен проект. Основният му недостатък е ниското информационно съдържание. Възможно е само да се определи поведението на променливите (например NPV) под въздействието на фактори от външната или вътрешната среда на проекта.

Методът на сценариите ви позволява да преминете от подробно описание на стратегическите и оперативни рискове, характерни за всеки вид дейност в предприятието (Бизнес 1, Бизнес 2 и др.), Към проучване на вероятни, песимистични и оптимистични възможности за развитие.

На последния етап от дългосрочното планиране такава оценка на риска трябва да бъде въплътена в показателите на планираните цели: интензивен - съответстващ на оптимистичния сценарий, най-реалистичен (вероятен сценарий) и подценен (песимистичен сценарий).

Освен това при разработването на сценарии стратегическите рискове от развитието на предприятието като цяло и на някои видове дейности се координират с оперативни рискове - рискове от управлението на доставките, производството и продажбите.

За разлика от предишните методи, сценарийният метод позволява комбиниране на изследването на чувствителността на получения индикатор с анализа на вероятностни оценки на неговите отклонения. Той включва опции за прогнозиране на развитието на външната среда и изчисляване на оценки на ефективността на инвестициите за всеки сценарий.

Методът "Delphi" е групов метод на експертна оценка, при който (на няколко етапа) се провежда индивидуално проучване на група експерти относно тяхната оценка на вероятността за настъпване на определени събития.

Някои недостатъци на метода Delphi са свързани с липсата на време, отредено на експерта за обмисляне на проблема.

Според метода на лихвения процент за по-рисковите проекти се използва по-висок дисконтов процент, отпускат се заеми с по-висок лихвен процент - като се отчита рисковата премия.

Анализ на чувствителността на индикаторите: свежда се до изследването на зависимостта на определен резултатен индикатор от вариацията на стойностите на индикаторите, участващи в неговото определяне. Този метод е добра илюстрация на влиянието на отделните първоначални фактори върху крайния резултат от проекта и показва насоки за по-нататъшни изследвания.

Симулационното моделиране е поредица от числени експерименти, предназначени да получат емпирични оценки на степента на влияние на различни фактори (начални стойности) върху някои от резултатите (показателите), които зависят от тях.

Изборът на конкретни методи зависи от много фактори: естеството на риска, естеството и големината на възможните загуби и т. Н. Във всеки случай изборът на стратегия за управление на риска се основава на икономическата осъществимост на определени методи при конкретни условия. В същото време бъдещето на пазара зависи преди всичко от внимателността, валидността на общата стратегия за неговото развитие, намаляване на негативните последици от несигурността, вариабилност на решенията. Развитието на пазарните отношения неизбежно ще доведе до развитието на ефективно управление на риска в Русия.