Какво се случва с гривна

Губернаторът на НБУ Степан Кубив увери, че перспективите за укрепване на националната валута ще се появят, след като Украйна получи първия транш от МВФ в размер на 3 млрд. Долара. „Гривната има перспективи за укрепване. Приходите и финансовата помощ от МВФ и ЕБВР ще допринесат за това ", - каза Кубив.

След като обаче курсът надхвърли 13 гривна за долар, на пазара започна лека паника. Интервюираните банкери отказват да посочат конкретни причини за такава дълбока девалвация, позовавайки се на некомпетентните действия на НБУ.

Всъщност падането на националната валута се случва без големи обеми на търговия и паника сред населението - почти е невъзможно да се купува валута в обменните бюра. На валутния пазар само банките, получили големи суми за рефинансиране, са имали излишък от гривна за закупуване на долари.

Въпреки това, желаещите да продават валута дори на 13 гривна не са достатъчни, така че курсът продължава да се покачва. И банкерите очакват някои действия от НБУ, тъй като всеки следващ ден на неактивност повишава очакванията за тавана.

Форбс интервюира банкери и финансисти, за да разбере кои са основните причини за обезценяването на гривната и какво, в допълнение към международната финансова помощ, може да подкрепи националната валута.

Валерия Гонтарева, председател на Съвета на директорите на Investment Capital Ukraine (ICU)

В допълнение към международната финансова помощ, гривната може да бъде подкрепена от активните действия на НБУ за стабилизиране на ситуацията на валутния пазар чрез словесни и парични интервенции. В страната съществуват валутни резерви, за да се стабилизира ситуацията, ако е необходимо.

Ясно е, че валутните резерви не трябва да се изгарят, за да се поддържа икономически неоправданото ниво на обменния курс. Но е невъзможно да се спре свободното падане, което вече е надминало фундаменталните икономически показатели на обменния курс с 20% и се основава на ирационалното поведение на някои участници на пазара и на минимални обеми, това вече е неадекватна реакция на регулатора.

Иван Угляница, портфейлен мениджър, DCH Investment Management

По принцип НБУ може да разбере дали спестява резерви за евентуални плащания по дългове или в случай, че международната финансова помощ пристигне в грешния момент. Можете също така да разберете загрижеността на хората, когато процентът расте с такива темпове.

Регулаторът действа добре в смисъл, че подкрепя банки с ликвидност в гривна и всички го критикуват за това, но не виждам никакви доказателства, че рефинансирането отива на валутния пазар, това е повече от предположения и спекулации на хора.

Темпът расте с много незначителни обеми, изглежда по-скоро като паника на пазара, отколкото като реални макроикономически трудности. Сега в Украйна може да се наблюдава подобна ситуация за много класове активи, по-специално за еврооблигации или акции на вътрешния пазар. На практика изобщо няма обеми и движението е по-виртуално, котировките се движат, цената се движи, но без реални транзакции.

Същото е и с лихвения процент, сделките се провеждат с минимални обеми и в паника, курсът просто отлита. Нашите хора са свикнали с факта, че НБУ трябва да излиза и да гаси, но това не се случва и не мисля, че трябва да има претенции към НБУ и Кубив.

Сергей Яременко, бивш заместник-ръководител на НБУ

За да разберете какво се случва, трябва да разберете позицията, на която застава Националната банка, но тя не може да я изрази поради липсата си. За да кажете какво трябва да се направи, трябва да разберете основните принципи, залегнали в тази политика, която НБУ провежда днес. Ако те добавят към някаква концепция, тогава ще бъде възможно да се спори. Засега виждам само едно - ясното изпълнение на изискванията на МВФ, които са невъзможни.

По-специално - че трябва да имаме плаващ валутен курс. Това е поредният „Списък с желания“, мит, който ни беше наложен през всичките 20 години сътрудничество. Докато имаше сили, които се противопоставиха на това, нещо горе-долу се получи. И сега НБУ се съгласи с две условия от МВФ.

Първият е пазар, на който той не участва, тоест свободно плаващ лихвен процент. Но в държава със затворена валута и организация на „така наречения пазар“ и условията за валидност на укази за валутно регулиране това е невъзможно. Просто унищожава финансовия пазар.

Второто е насочването към инфлацията, което прави невъзможно финансирането на икономиката. Тоест, сега целта ни е да постигнем абстрактен показател за инфлацията, което само по себе си не е вярно, защото целта трябва да бъде икономически растеж.

Следователно Националната банка и Министерството на финансите изстискват паричната маса, което води до паричен глад, въпреки че няма къде да се изцеди, тъй като икономиката няма да работи по този начин. И при съществуващата политика на валутния курс този процес се ускорява и неговите последици ще се видят много бързо. Следователно страната не чака кризисни процеси, а процеси, които водят до катастрофални промени в структурата на икономиката и финансовия сектор.