Какво е фючърсите

Фючърси или фючърсен договор е ценна книга, която гарантира на страните по сделката задълженията за покупка или продажба на определен продукт на договорена цена в обозримо бъдеще. Всяка от страните носи задължения не само към партньора по сделката, но и към борсата, чрез която са сключени фючърсите. Основната разлика между фючърсните договори и опциите се крие в тежестта на фючърсите. Ако опцията предоставя правото, тогава фючърсите налагат задължения и на двете страни, участващи в нейното сключване. Необходимо е да се разбере, че при съставяне на такъв договор сделката не може и не трябва да се осъществи веднага. Името на договора "бъдеще" в превод на руски означава "бъдеще".

Историята на фючърсните договори датира от Северна Америка, появяват се фючърсни пазари и започват да работят там през 19 век. Приблизително до средата на ХХ век земеделските стоки и скъпоценните материали са инструментите за съставяне на фючърсни договори. От средата на ХХ век фючърсите започват да се състоят от мазут, различни финансови инструменти и ценни книжа, най-често ипотечни. От 80-те години фючърсните договори са за различни петролни продукти.

Каква е целта на фючърсните ценни книжа?

Основната цел на използването на фючърсите е да се формира цена за определена стока и да се запази в бъдеще. Като правило, с помощта на фючърсни договори, определени участници на финансовия пазар ефективно се застраховат срещу различни рискове, свързани с промени в стойността на стоките. В допълнение, недобросъвестни търговци с добър професионален опит умело спекулират върху съставянето на фючърси. Целта на подобни операции е да генерират икономическа печалба.

Всеки фючърс има два основни параметъра:

1. Датата, на която е планирано прякото изпълнение на транзакцията.

2. Предмет на сделката. Това може да бъде валута (в този случай договорът се счита за срочен), различни суровини, благородни или неблагородни метали, ценни книжа. Освен това има редица вторични фактори, които могат значително да повлияят на резултата от сделката за която и да е от страните:

  • Борсата, на която се планира сключване на договор (2 борси работят на територията на Руската федерация: в Санкт Петербург и в Москва).
  • Обем и единици, използвани за измерване на стоки.
  • Маржин разходи. Марж - размерът на средствата, изплатени при подписване на фючърсите.

Означава ли фючърсен договор приемане или доставка на стоки в безупречен случай?

Съгласявайки се да приеме фючърсите, една от страните по сделката се съгласява да получи продукт или инструмент, който все още не е произведен, тоест в действителност не съществува към момента на подписване на договора. Освен това самият факт на придобиване на фючърсен договор не ви задължава да приемете стоките след посочения период.

Какво се случва с пари в брой, когато фючърсният договор изтече?

Когато фючърсният договор изтече, събитията могат да се развият според един от трите сценария:

  • Салдата на двете страни по сделката остават непроменени.
  • Салдото на участника в сделката №1 намалява в полза на участника No2.
  • Салдото на участника в транзакция № 2 намалява в полза на първия участник.

Когато възникне ситуацията, описана в първия параграф, са възможни малки разходи за административни разходи, но тъй като тези разходи са незначителни, те не се вземат предвид, основната част от средствата остава недокосната. Най-важното условие за настъпването на първата опция е неизменността на цената на стоката, посочена във фючърсите. Ако цената на инструмента, посочен в договора, се увеличи, паричният баланс на купувача се попълва за сметка на продавача. За да бъде ситуацията изгодна за продавача, цената на продукта или инструмента трябва да спадне. За удобство на потребителите борсата извършва всички необходими изчисления и работа със средства по фючърсни договори.

Какво се случва, ако една от страните се откаже от фючърсен договор?

Схемата на действията в случай на отказ на една от страните остава същата. Борсата изчислява пазарната стойност на стоките в момента и една от трите описани по-горе опции се реализира с паричните сметки на участниците в сделката.

Фючърсният договор е доста нестандартен вид финансови деривати, основната му цел е да определи цената на предмета на сделката. Фючърсите, както и други договори, налагат задължения и на двете страни по сделката, едната от които трябва да достави стоката, а другата да я купи. Всъщност доставките на стоки са изключително редки, всяка от страните по сделката или губи пари, или ги придобива, в зависимост от това как се е променила стойността на стоките, посочени в договора.

  • Достижими фючърси.
  • Изчислени фючърси.

Първият вид договор задължава продаващата страна да достави договорената стока, а купувачът да я закупи. Ако продавачът не разполага със стоките на разположение до изтичането на фючърсния договор, борсата ще му наложи глоба. Фючърсният договор без доставка не предполага задължителна доставка и покупка на стоки, обикновено между страните по сделката има сетълмент, чийто размер се определя въз основа на промените в стойността на стоките по време на период на договора. Целта на използването на такъв фючърс е или хеджиране, или опити за спекулация.

За да се регулират възможно най-ясно отношенията между страните, които сключват фючърсен договор, има документ, наречен "Спецификация на фючърсите". Създателят на този документ е борсата. Спецификацията на фючърсите включва следната информация:

  • Име на договора.
  • Съкратено наименование на договора.
  • Класификация на фючърсите (доставка или неизпълнение).
  • Обем на договора (този елемент съдържа сумата на актива, която попада в един договор).
  • Време за доставка на инструмента или продукта.
  • Минимални промени в цената на стоките.
  • Минимални разходи за стъпка.

Вариантният марж е дневен марж, който се изчислява въз основа на печалбата или загубата както от затворени, така и от открити договори. В случаите, когато се случва само отварянето на фючърси, разликата между цената в текущия момент и в момента на сделката се счита за вариационен марж. Ако, напротив, е настъпило само затварянето на фючърсите, тогава маржът се изчислява чрез разликата между цената, изчислена един ден преди затварянето на договора, и цената, посочена във фючърсите.

Видео: кратко обяснение какво е фючърсът.

Обезпечение за фючърси

Обезпечението за фючърсни договори е застрахователна премия, която е най-малко 2% от стойността на договора и подлежи на възстановяване. Депозитният марж се начислява от двете страни, участващи в транзакцията. Като правило, подписвайки фючърсен договор, страните по сделката губят контакт помежду си. От този момент нататък втората страна по сделката за всяка от тях е клиринговата къща на борсата. В разглежданата ситуация гаранционната гаранция предпазва борсата от възможни финансови рискове, свързани с неизпълнението на условията на договора от една от страните.

Днес практиката е доста широко разпространена, при изпълнението на която сигурността се начислява не само от борсата от участниците в търговията, но и от брокера от нейните клиенти. Борсата винаги си запазва възможността и правото да повиши лихвения процент за застрахователно покритие. В някои ситуации промяната в застрахователната ставка може значително да повлияе на крайната цена на фючърсен договор. Това явление е възможно поради факта, че незначителните играчи на финансовия пазар не разполагат с достатъчно средства, за да платят за повишеното изискване за марж и играчът започва да затваря своите позиции. Такива действия могат да доведат до намаляване или, напротив, до увеличение на цените, в зависимост от това коя позиция е била затворена.

Преди време съдилищата на Руската федерация възприеха фючърсите за сетълмент като транзакция на играта и отказаха да защитят страдащите от неизпълнение на условията на този вид договори. Но през 2007 г. бяха направени изменения в член 1062 от Гражданския кодекс на Руската федерация, считано от момента на влизането им в сила, всички изисквания, посочени във фючърсния договор, подлежат на правна защита, при определени условия за самата транзакция и за процеса на нейното изпълнение. По-подробна информация по този въпрос може да се намери във втория параграф 1062 на член на Гражданския кодекс на Руската федерация.

Фючърсна цена

Терминът "фючърсна цена" включва пазарната стойност на фючърсен договор към текущия момент, като се взема предвид датата на изтичане на договора. Обективната цена на фючърсен договор се определя по такъв начин, че инвеститорът да получи съществени облаги, както в момента на закупуване на актив, така и в процеса на спестяването му до момента на прилагането му. Разликата между текущата цена на даден актив и фючърсната цена обикновено се нарича основа за фючърсен договор. Ситуация, при която стойността на фючърсен договор надвишава цената на базовия актив, се нарича контанго. В такава ситуация основата е положителна, никой от участниците на пазара не очаква спад в стойността на актива. По-голямата част от общия брой фючърсни договори се купуват и продават, докато са в състояние на контанго.

Когато се развие обратната ситуация и основният актив стане отрицателен, ситуацията се нарича обратно развитие. Ако се купува и продава фючърс за сума, по-ниска от стойността на базовия актив, всички участници на пазара очакват по-нататъшно намаляване на стойността на базовия актив.

Борси, където можете да купувате или продавате фючърси

Днес в Русия има две борси, където можете да купувате или продавате фючърси. Традиционно водещите борси в света са:

  • Чикагска стокова борса;
  • Търговска борса в Ню Йорк;
  • Борда за търговия в Чикаго;
  • Сингапурска борса.

На руския фючърсен пазар най-често се купуват и продават нефт и петролни продукти, лихвени проценти, различни горива, гранулирана захар и благородни метали. Както при фондовата борса в Чикаго, и двете руски фондови борси могат да бъдат използвани за сключване на договори в зависимост от атмосферните условия.

Електронните системи, които се използват активно при функционирането на всички борси в света, позволяват почти непрекъсната търговия денонощно. За да могат всички страни по сделката бързо да се ориентират в списъка на всички съществуващи в момента договори, в обращение е въведена специална система, която ускорява възприемането на информацията. Системата за нотиране предоставя изчерпателна информация за борсата, на която се продава договорът, за основната стока, която е в основата на фючърсите, както и други важни параметри на всеки представен договор.