Как да оцелеем в хранителната верига на капитала

Сериозни изводи

Очевидно губещите играят лотария, комарджиите играят в казината и само мечтателите могат да разчитат на взаимни фондове. И въпреки факта, че има редица надеждни фондове, с тяхна помощ, като правило, само няколко ключови служители на тези инвестиционни компании могат да забогатеят.

Какво представлява капиталът на хранителната верига?

Не съм дипломиран счетоводител, а инвеститор. И затова имам редица причини, поради които не се доверявам на взаимните фондове. Единият произтича от съвета, който ми даде богатият ми баща. Той каза: „Човекът е на върха на хранителната верига, а капиталистите са на върха на столичната хранителна верига“.

За по-голяма яснота той начерта следната диаграма:

Доходите са на дъното на тази пирамида, а капиталистите са на върха. Моля, обърнете внимание, че инвеститорите от взаимни фондове са само с една степен по-високи от служителите.

Професионалните инвеститори често питат: "Къде си?" С други думи, те питат за вашето място в столичната хранителна верига. По правило банкерите искат да бъдат първите. Ако нещо не е наред с техните депозити, те първо изискват плащания. Тези, които са на върха на веригата, първо получават парите си. Това е една от причините да не се интересувам от взаимните фондове - инвеститорите във взаимни инвестиционни фондове са едни от последните, които получават доходите си.

Всички най-тежки последици от фалита на Enron паднаха върху плещите на служителите на компанията, а не на банкерите. Работниците на Enron не само загубиха работата си, но много от тях загубиха всичките си пенсионни спестявания. И само защото служителите са в дъното на столичната хранителна верига.

Все още ли не вярвате? Попитайте всеки банкер дали е възможно да вземете голям заем за инвестиране във взаимни фондове или акции, за да генерирате доход след пенсиониране. Предполагам, че ще бъдете учтиво отказани. Банкерите искат да бъдат първи, а не последни.

Характеристики на капитала на хранителната верига

Но особеностите на хранителната верига на капитала не свършват дотук. Един от тях е, че заемният капитал е по-изгоден от собствения капитал. Заемният капитал предоставя повече възможности, поради което банкерите и притежателите на облигации са в позицията на кредитори. Докато притежателите на привилегировани и обикновени акции, както и инвеститорите в взаимни фондове, са в положението на собственици на капитал на капитала.

Основният извод тук е следният: повечето непрофесионални инвеститори се опитват да избягват дългови позиции и имат предимно капиталови позиции, като инвестират лични пари или активи. Професионалните инвеститори предпочитат дългови позиции, като инвестират например банкови средства, само защото дълговите позиции са по-малко рискови от позициите в собствения капитал.

Професионалните инвеститори имат термина „подчинен дълг“. Просто казано, този дълг има по-нисък, вторичен статус в случай на събиране. Много собственици на жилища например имат така наречената втора ипотека. Ако те не са в състояние да платят този подчинен дълг, тогава банката, получила втората ипотека, няма да получи нищо, докато не бъдат удовлетворени вземанията на банката, която държи първата ипотека.

Повечето собственици на жилища вземат заем за регресно финансиране или заем с пълна отговорност. Като професионален инвеститор в недвижими имоти взимам заеми при нерегусирани условия на финансиране или заем с ограничена отговорност на кредитополучателя.

Каква е разликата? Ако собственикът на жилище вземе заем на базата на регресно финансиране, това означава, че банката има право да поиска продажбата на другото имущество на длъжника, за да изплати ипотеката. Ако банката откаже правото на обратно изкупуване и средствата от продажба на недвижими имоти не покриват сумата на заема, тогава банката може по съдебен ред да поиска правото върху друго имущество на длъжника, например автомобили, акции, облигации, и така нататък.

В случай на нерегресно финансиране, банката може да иска само ипотекираното имущество. Другото имущество на длъжника остава неприкосновено, въпреки че много банки ще се опитат да предявят претенции към него.

Ипотечното кредитиране повдига служителите

Ипотечната криза ясно показва кой е на върха на столичната хранителна верига. Когато лихвените проценти паднаха, ипотечните брокери започнаха да убеждават хората, най-вече служителите, да заемат пари и да предлагат заеми, които кредитополучателите не могат да си позволят. Поради ниските лихвени проценти и голямото търсене къщите поскъпнаха, което доведе до криза на пазара на недвижими имоти.

Сега, след срива на пазара, стойността на домовете спадна рязко и много кредитополучатели имат повече дългове от собствеността си. Вярвам, че ситуацията на пазара на недвижими имоти ще продължи да се влошава, тъй като все повече и повече хора се възползват от ипотеките си. Хората ще загубят всичко, защото няма да могат да изплащат заемите си с пълната отговорност на кредитополучателя. Те не само ще загубят домовете си, но и мнозина ще трябва да продадат друго имущество.

Но най-лошото е това: лъвският дял от средствата за рискови ипотеки идва от пенсионни вноски на служителите. Милиарди долари за тези заеми, при които бяха издадени CDO (обезпечени с дългове облигации, които преди няколко години се наричаха боклуци), бяха взети от пенсионни фондове.

Това може да накара пенсионните фондове да загубят 75 млрд. Долара в резултат на обезценяването на облигации, обезпечени с ипотеки с ниско качество. В тази ситуация се амортизират не само домовете на служителите, но и техните пенсионни планове.

Сравнения и контрасти

И така, какви са уроците, които трябва да се научат от столичната хранителна верига? Може би следното сравнение ще помогне:

Моят богат татко насърчи нас и сина ми да бъдем капиталисти и станахме предприемачи и инвеститори в недвижими имоти. Вместо да си намерим работа и да инвестираме собствен капитал, ние създаваме работни места и инвестираме заети средства. Горкият ми татко ме посъветва да стана служител и да вложа парите си в пенсионен фонд.

Просто казано, първият съветва да се направи най-високата стъпка от хранителната верига на капитала, а втората - последната. Къде се вписвате в хранителната верига?