Какво представлява хеджирането на финансов риск

Свързани статии

Хеджирането е инструмент за справяне с външни финансови рискове. Дейността на компанията зависи от много фактори на околната среда и следователно е обект на много рискове. Рисковете могат да бъдат както вътрешни - могат да бъдат предотвратени, така и външни, на които не можем да повлияем. Те обаче могат да бъдат сведени до минимум.

Използвайте ръководства стъпка по стъпка:

Какво представлява хеджирането на риска

Хеджирането на риска е свеждане до минимум на финансовите рискове на компанията въз основа на управлението на вторични финансови инструменти (деривативи).

Използването на механизми за хеджиране ви позволява да:

намаляване на влиянието на факторите на околната среда върху компанията, като по този начин увеличава точността на финансовите прогнози;
ограничаване на рисковете на компанията от колебания в цените, обменните курсове и лихвите в бъдеще;
минимизирайте възможните загуби от неправилно прогнозиране или загуби от фактори, които не можете да контролирате (природни бедствия, добиви от реколта, политика, макроикономика);
фокусирайте енергията върху ефективното управление на бизнеса, намалявайки несигурността;
освобождаване на ликвидни средства, които не биха действали като застрахователни суми.

Но такъв списък с очевидни предимства ще трябва да плати с намаляване на потенциалните печалби, ако колебанията на пазара в бъдеще се окажат положителни. Между другото, ако имате въпроси "Хеджиране - какво е това?" Висшето училище по финансови директори има курс по управление на парите и тяхната защита от валутни рискове. Въз основа на резултатите от обучението издаваме държавна диплома. Можете да се регистрирате и да опитате на уебсайта на училището .

Изтеглете и вземете на работа:

Как ще помогне: за защита на компанията от загуби поради колебания на обменния курс. Това ще бъде полезно за фирми вносители, както и за предприятия, които привличат заеми в чуждестранна валута.

Хеджирането е много подобно на класическата застраховка с единствената разлика, че плащате застрахователна премия по застрахователен договор и не става въпрос за размера на вашата печалба. При хеджирането имате способността да управлявате размера на хеджирания риск и потенциала за печалба.

Най-често срещаните деривати за хеджиране на рискове са фючърсите и опциите.

Хеджиране на финансови рискове с фючърси

Фючърсите (от английски фючърси) е договор, който задължава купувача да купува, а продавача да продаде определен актив при определени условия в бъдеще. Фючърсните договори се търгуват на специализирани борси. Всеки вид базисен актив има своя собствена фючърсна борса: стока (по видове стоки), суровини (по видове суровини), валута и др. Вижте също какво представлява сметка .

Покупката на фючърси се нарича дълъг, а продажбата на фючърси - къса.

Фючърсите, както и договорите, имат стандартизирана форма, така че взаимно се покриват взаимно на борсата. Ако е закупен фючърсен договор, тогава по време на неговата валидност купувачът ще трябва да продаде подобен договор (със същите показатели за базовия актив). Ако фючърсите са били продадени, тогава продавачът трябва да закупи подобен договор. Това се нарича "затваряне на позицията". За незатворени позиции, на падежа, ще трябва да изпратите (приемете) базовия актив.

Механизмът за клиринг обикновено се извършва ежедневно по цената на затваряне на борсата - преизчисляване на взаимните задължения на играчите. Фючърсните договори се купуват и препродават активно от борсовите спекуланти, тъй като те носят добър дял от печалбата, но имат и най-висока степен на риск. Следователно само малка част от фючърсните договори завършват с доставки на базовия актив, най-често договорите се анулират взаимно.

Прочетете също:

Как ще помогне: намаляване на рисковете от загуби поради курсови разлики и дори печелене на пари от тях.

Как ще помогне: да се осигури контрол върху транзакции, свързани с платежни операции в чуждестранна валута, да се разработи схема за анализ и минимизиране на възникването на валутни рискове.

Пример за използване на фючърси за хеджиране на финансови рискове

Компанията, която произвежда и продава кафе, направи прогноза, че цените на суровите кафе на зърна за шест месеца може да останат на същото ниво, но може да се повишат значително, ако дъждовният сезон не приключи навреме. Сега кафените зърна се търгуват на 220 долара за тон. Компанията купува фючърси - отваря дълга позиция за закупуване на кафе на зърна за шест месеца на цена от $ 230 за тон. По този начин тя е застрахована срещу покачване на цените на суровините. Ако цените се повишат до $ 300 за тон, загубата на компанията на основния пазар на активи ще бъде ($ 300 - $ 220 = $ 80 за тон), но част от загубата ще компенсира печалбата от продажбата на фючърсния договор ( $ 300 - $ 230 = $ 70 на тон). Общата загуба в този случай ще бъде само $ 10 на тон, а не $ 80, както би било без хеджиране.

Ако цените на продуктите останат на същото ниво, компанията ще купува суровини по $ 230 на тон, като по този начин ще понесе загуба от фючърсен договор от $ 10 на тон.

В позицията на продавач компанията също не е сигурна дали ще може да продава кафе на цена от 1500 долара за тон, тъй като кафето се търгува сега, или ако цените ще се повишат в случай на невъзможност за реколта, или, напротив, ще падне. Затова тя отваря кратка позиция на фючърсната борса - задължава се да сервира кафе на цена от 1500 долара за тон за шест месеца. Ако цените на кафето паднат до 1300 долара за тон, тогава компанията ще покрие загубата от продажби от 200 долара на реалния пазар с печалба от продажбата на фючърсен договор от 200 долара, тоест няма да понесе загуба. Но ако цените се повишат до $ 1700 на тон, цялата допълнителна печалба ще бъде "изядена" от загуба по фючърсен договор от $ 200.

Както е показано в нашия пример, ръководителите на компании могат да се застраховат срещу нежелани финансови загуби, но в този случай те също няма да получат супер-печалби.

Повече по темата:

Как ще помогне: да разберем дали си струва да хеджираме валутна позиция.

Как ще помогне: решете дали да застраховате всяка транзакция в чуждестранна валута или целия валутен оборот за периода.

Рискове за хеджиране с опции

Опцията е сигурност , предоставяне на правото на собственика да купува или продава основния актив в бъдеще при предварително договорени условия. Ключовата разлика от фючърсите тук ще бъде думата "право", докато при фючърсите това е "задължение". За закупуването на опция купувачът плаща премия на продавача, което е цената на хеджирането с опции.

Ако купувачът придобие опция за правото да закупи базовия актив в бъдеще, тогава такава опция се нарича кол, ако да продаде базовия актив, тогава такава опция се нарича пут.

Опцията е дори по-евтин начин за хеджиране на рискове от фючърсите, тъй като притежателят на опцията може да не упражни правото си да купува (продава) базовия актив, ако е икономически по-изгоден.

Пример за хеджиране с опции

Нека да разгледаме предишния ни пример. Вместо да използва фючърси, компанията може да закупи кол опция и да има право да закупи сурови кафе на зърна на 230 долара за тон. Продавачът на опции ще получи премия от $ 100. Ако цените на суровините се повишат, например, до $ 300 на тон, тогава компанията ще използва опцията и ще закупи суровини на $ 230 долара, след като е получила печалба от $ 300 - $ 230 = $ 70 на тон.

Ако цените на суровините останат същите или дори паднат, тогава компанията няма да използва опцията, а ще купува суровините на основния пазар, като по този начин губи само премия за опция от $ 100.

На пазара за печено и предварително опаковано кафе, който една компания търгува, тя може да закупи опция за пут, като се застрахова срещу риска от падане на цените. По същия начин, закупувайки опция, компанията определя правото си да продава кафе на 1500 долара за тон. Опционната премия е $ 100. По този начин, ако цените на кафето паднат до 1300 долара за тон, компанията ще използва опцията си и ще продаде кафето на същата цена от 1500 долара, спечелвайки 200 долара в хеджиране на риска. В обратната ситуация компанията не използва опцията си, като не губи нищо, с изключение на премията от 100 долара.

Опциите и фючърсите са стандартизирани финансови деривати, които се търгуват свободно на борсите. Но има и други, извънборсови инструменти за хеджиране.

Инструменти за хеджиране на извънборсови рискове

Форвардни договори - по същество това са фючърси, но те нямат стандартна форма и не се търгуват на борсите, а се сключват между предварително определени страни. В тази връзка, от една страна, те са по-гъвкави и отчитат всички интереси на страните, но, от друга страна, са по-малко ликвидни.

Суаповите суапове представляват набор от форуърдни договори, които имат различна бъдеща дата, но се поддържат на същата цена. Например споразумение, при което купувачът купува пратка от стоки от продавача на същата цена в рамките на три години. По този начин купувачът е застрахован срещу покачване на цената, а продавачът е застрахован срещу спад в цената и спад в търсенето.

Суап опция. Купувачът на такава опция за суап придобива правото да влезе в определен момент и при твърдо договорени условия в суапа или може да не използва това право.

Видове рискови хеджирания

Основните видове хеджиране на риска включват:

Директно хеджиране. Ние разгледахме този тип хеджиране в примерите в статията. Прякото хеджиране се характеризира с покупка на дериват за пълната стойност на базовия актив
Частичното хеджиране - най-често срещаният тип в момента - предполага застраховане само на част от риска на даден актив, което, от една страна, спестява част от рисковете, но, от друга страна, позволява на хеджъра да печели допълнителна печалба
Кръстосано хеджиране - използване на фючърсен договор, който има базисен актив, който не е същият като хеджирания елемент. Една от причините за заявлението може да бъде липсата на борси за търговия с посочения базисен актив
Предвиждащ - закупуване на дериват, за да се закупи основният актив в бъдеще. Добър пример е закупуването на фючърси на акции, които ще бъдат емитирани след определен период от време.
Селективният вече не е тип, а цялостна стратегия за управление на хеджирането, която се състои от комбинация от всички горепосочени видове хеджиране с цел максимизиране на печалбата

Задайте въпроса си към експертите на Финансовия директор на Система

Методологични препоръки за управление на фирмените финанси