3.3. Операции с борсови деривати. 3.3.1. Фючърсни валутни договори
Борсовите фючърсни операции с валута включват опцииonny и фючърсни договори. В момента обаче торътТърговските банки също участват в опционни договори. Търговията с опции на дребно е особено широко разпространена в Швейцария.
Същността на фючърсните сделки е подобна на форуърдните сделки.ками. Сделките с фючърси също се извършват с доставка на валута за период от повече от 3 дни от датата на сделката, като в същото време цената за изпълнение на договора в бъдеще се определя в деня на сделката.
При наличието на подобни точки обаче има и значителниразлики между фючърсни и форуърдни сделки. Първо, фючърсните сделки се извършват предимно на борсовия пазар, докато форуърдните сделки се извършват на междубанковия пазар. Това води до факта, че времето за изпълнение на фючърсните договори е обвързано с опциятаконкретни дати (например 3-та сряда на всеки трети месец от годината) и стандартизирани по отношение на срокове, обеми и условия заставки. При форуърдните договори срокът и обемът на сделката се определят по взаимно съгласие на страните.
На второ място, фючърсните транзакции се извършват с ограниченширока гама от валути като щатски долар, немска марка, франzuz franc, японска йена, лира стерлинги и някои другигих. Когато се формира форуърден договор, обхватът на валутитемного по-широк.
Трето, фючърсният пазар е достъпен и за двете големи инвестициикакто за индивидуални, така и за малки институционални инвеститори. Малките фирми имат ограничен достъп до форуърдни пазари. Това се дължи на факта, че минималната сума зана форуърдния договор в повечето случаи е 500 000 $.
Четвърто, 95% от фючърсните транзакции завършват със сключване на офсетна (обратна) транзакция, докато реалната доставка на валута не се извършва и участниците в тази операцияполучават само разликата между първоначалната цена засключването на договора и цената, съществуваща в деня на обратната сделка. С форуърди се завършват до 95% от всички транзакцииса доставката на валута по договор.
Пето, стандартизацията на договорите означава, че фючърситеФорвардните транзакции могат да се извършват на по-ниска цена от индивидуално договорените форуърдни транзакции между клиента и банката. Именано следователно форуърдните транзакции обикновено са по-скъпи, т.е. те се съпротивляватсе управляват от голям спред купува-продава. Това може, когатоводят до високи разходи за клиента в случай на предсрочно затваряне на позиции.
Фючърсите също имат редица значителни недостатъци в сравнение снения с напред. Така че, ако стандартната форма на фючърсен договор не е равна на сумата, която трябва да бъде хеджирана, тогава разликата трябва да бъде или не затворена, или хеджирана на форуърд пазара. И освен това, ако желаният периАко хеджирането не съвпада с периода на обращение на фючърсите, тогава фючърсният оператор носи основния риск, тъй като форуърдните курсове за двете дати могат да се променят по различен начин.
Графично разликата между фючърсните операции и коефициентитеотделение може да бъде представено по следния начин (фиг. 3.1 и 3.2).
Фигура: 3.1. Схема за сключване на форуърден договор
Фигура: 3.2. Схема за сключване на фючърсен договор
При фючърсна сделка партньорът на клиента е чисттърговската камара на съответната фючърсна борса. Сами фючърсифондовите борси се различават по размера на сделките с тяхпътища и правила на транзакциите. Основните борси, на които се търгуват фючърсни договори, саXia Chicago Mercantile Exchange (CME), Philadelphia Board of Trade (PBOT), Singapore International Monetary Exchange (Singapore In) международен паричен обмен - IMEX). В Европа най-многодобре познатите фючърсни борси са: европейски опцииЕвропейска борса за опции (OE), Лондонска международна борса за финансови фючърси (Lon Дон Международна борса за финансово бъдеще - LIFFE), вратарШвейцарска борса за опции и финансови фючърси (SOFFEX) и др.
По този начин фючърсите за обмен на валута представляват aборба със стандартизирани борсови договори. Банките и брокерите не са страни по транзакции, те са просто играиграят ролята на посредници между клиенти и клиринговата къща на борсата. Клиентът трябва да депозира в клиринговата къща на ИПтърговски марж. Размерът на маржа се определя от клиринговия подче въз основа на наблюдаваните дневни колебания на актива, коитоry е в основата на договора за миналото. ClearingoПървата камера също определя минимален под за маржа. Това означава, че сумата в маржин сметката на клиента не трябва да пада под това ниво. Често по-ниска уринаразмерът на маржа е 75% от размера на първоначалния марж.
Клиринговата къща преоценява договорите всеки ден в съответствие с текущите пазарни цени. Ако има загуба по договора, тогава се поставят изисквания за извършване на допълнителнаобезпечение, така че маржът да не е по-малък от необходимия размер (минимално ниво на марж). Ако на маржин сметкатаако инвеститорът натрупа сума, която е повече от долното ниво на марж, тогава той може да се възползва от този излишък, като го изтегли от сметката.
За всеки вид договор борсата определя лимит за отклонението на фючърсната цена на текущия ден от котираната цена от предходния ден. Ако фючърсната цена излезе от посоченото предварителнослучаи, тогава борсата спира да търгува по договора, което играе болкаважна роля по отношение на намаляването на риска от големи загуби и предварителноотвращение към фалит. Тази ситуация продължава, докато фючърсната цена не навлезе в лимитния интервал. За огърЗа да се намали спекулативната активност, борсата също така определя определена граница на позицията, т.е. ограничава броя на договорите, които един инвеститор може да държи отворени, и разбивката по времето на тяхното изчисляване.
Правилата за борсова търговия се различават значителнонови борси. Механизмът за изпълнение на фючърсни сделки обаче е еднакъв навсякъде.
- Врастнала снимка на ноктите преди и след операцията
- Борсовата търговия е интересен и печеливш бизнес
- Важна информация преди и след операцията
- Детски кохлеарни импланти безплатна хирургия и поддръжка, АКУДЕМИЯ ПО АКУШЕРСТВО И ГИНЕКОЛОГИЯ
- Симптоми на извънматочна бременност, признаци и последици след операция и общи препоръки