Понятие и видове дивиденти. Начини за организиране на изплащането на дивиденти

Печалбата като краен финансов резултат от икономическа дейност на компанията е не само най-важният показател, характеризиращ успеха на бизнеса, но и вътрешен финансов ресурс. Следователно перспективите за развитие на компанията до голяма степен зависят от размера на получената печалба. В същото време не само абсолютният размер на печалбата, но и естеството на нейното разпределение влияе върху естеството на развитието на компанията. Една от насоките е разпределението на чистата печалба за изплащане на дивиденти на акционерите. Последицата от това е необходимостта от формиране и постоянна оптимизация на дивидентната политика.

По-специално, някои компании плащат ниски дивиденти, тъй като ръководството е оптимист по отношение на перспективите и възнамерява да използва нетен доход за целите на развитието. В този случай дивиденти могат да бъдат изплатени след удовлетворяване на инвестиционните нужди на компанията. Други компании финансират своите инвестиционни програми и проекти чрез дългосрочни заеми и заеми, което позволява значителна част от нетната печалба да се използва за изплащане на дивиденти.

Прилагането на дивидентната политика е тясно свързано с други финансови и инвестиционни решения:

Първо, дивидентната политика оказва влияние върху отношенията с инвеститорите. Акционерите имат отрицателно отношение към компаниите, които намаляват дивидентите, тъй като те свързват подобно намаление с финансови затруднения и могат да продадат своите акции, което се отразява на намаляване на пазарната им цена;
второ, дивидентната политика засяга финансовата програма и бюджета на компанията;
трето, дивидентната политика засяга паричния поток, тъй като компания с ниска ликвидност може да бъде принудена да ограничи плащанията на дивиденти;
четвърто, дивидентната политика намалява собствения капитал, тъй като дивидентите се изплащат от неразпределена печалба, което води до намаляване на финансовата независимост на компанията.

Преди да разгледаме целта и задачите на дивидентната политика, отбелязваме, че процесът на нейното формиране се основава на спазването на изискванията на Данъчния кодекс на Руската федерация, който разкрива концепцията за дивидента, Федералния закон "За акционерните дружества ", който отразява ограниченията и общата процедура за организиране на изплащането на дивиденти, както и вътрешните разпоредби и разпоредби на самата компания.

В световната практика са известни различни видове дивиденти:

редовни дивиденти, изплащани периодично или постоянно;
допълнителни дивиденти (например в случай на получаване на свръхпечалби за даден период);
специални дивиденти (допълнителни еднократни дивидентни плащания);
ликвидационни дивиденти, изплатени в случай на ликвидация на дружество или негова част и др.

Това показва, че финансовите отношения между фирмата и нейните собственици по отношение на разпределението на получения доход, изразени с дивидентната политика, са сложни и многостранни.

Дивидентната политика е част от финансовата политика на компанията, насочена към оптимизиране на съотношението между консумирани и реинвестирани (капитализирани) дялове от печалбата с цел увеличаване на пазарната стойност на компанията и благосъстоянието на собствениците.

Прилагането на дивидентната политика е насочено към решаване на различни проблеми:

осигуряване на оптимална комбинация от интереси на компанията и нейните акционери;
максимизиране на благосъстоянието на акционерите, като същевременно се поддържа достатъчно финансиране за дейността на компанията;
повишаване на инвестиционната привлекателност на компанията и нейната капитализация чрез използването на различни видове дивидентна политика и методи за организиране на изплащането на дивиденти;
спазване на правата на акционерите, предвидени от действащото законодателство на Руската федерация и най-добрата практика на корпоративно поведение;
осигуряване на прозрачност на механизмите за определяне на размера на дивидентите;
определяне на най-изгодната форма на плащане за всички участници (пари, акции, имущество на акционерно дружество и др.), както и сроковете и условията за изплащане на дивиденти.

В много страни процедурата, формите и други аспекти на изплащането на дивиденти се регулират от закона. В Руската федерация, подобно регулиране, както е отбелязано по-горе, се извършва в съответствие с Федералния закон "За акционерните дружества".

В същото време има два основни начина за организиране на изплащането на дивиденти:

пари;
друго имущество (включително акции).

В международната и руската практика паричните дивиденти са най-често срещаната форма на плащане. За акционерите изплащането на парични дивиденти е доста удобна форма за получаване на пари: те не трябва да купуват или продават своите акции, за да получат дивидент и следователно разходите по транзакциите са минимални или равни на нула.

Процесът на изплащане на парични дивиденти включва определяне на следните дати за отчитане.

Денят на началото на продажбата на акции без дивидент е датата преди датата на регистрация, когато се определя кръгът на лицата, имащи право да получават дивидентни плащания. Ако закупите акция преди този ден, имате право на дивидент. Тъй като дивидентът има стойност, от този ден нататък акциите ще поевтинеят с размера на дивидентните плащания.

Датата, когато правото за получаване на текущия дивидент е загубено, се нарича дата на дивидент.

Ден за регистрация - за този ден компанията изготвя списък на акционерите според данните от регистъра. Три работни дни са определени за изясняване на списъка на лицата, придобили акции в последния момент.

Дата на плащане - дивидентът се изплаща от компанията или банката агент.

Акционерното дружество може да предложи изплащане на дивиденти в собствените си акции. Причините за използването на този начин на плащане могат да бъдат различни. Например значителни инвестиционни нужди и ограничени други източници на финансиране водят управлението до реинвестиране на печалбите. Или компанията има проблеми с паричните средства, финансовото й състояние не е много стабилно и, от една страна, да поддържа ликвидност, а от друга, за да се избегне недоволството на акционерите, ръководството може да предложи да изплати дивиденти с допълнителни акции.

В същото време, в зависимост от размера на дивидента, изплатен от акции, пазарната им цена се държи по различен начин: малките дивиденти практически нямат ефект върху цената, а при значителен размер на дивидентите пазарната цена на акциите след тяхното изплащане може значително падане. Ползите от това плащане:

средствата остават по сметките на компанията;
дивидентите под формата на акции имат същата информационна стойност като дивидентите в брой и спомагат за поддържането на доверието на акционерите в стабилността на дивидентния поток;
броят на акциите в обращение се увеличава и тяхната ликвидност се подобрява;
акционерите, които биха искали, след като са получили парични дивиденти, да ги реинвестират в акции, автоматично и без да плащат брокерски такси, да увеличат пакета си от ценни книжа;
акционерите, надяващи се на паричен дивидент, могат да продадат допълнително разпределените акции на пазара.