Алуминиева Русия

Напълно руски алуминий

Векселберг, докато търсеше стратегически партньор за Sual, успя да преговаря с почти всички големи компании в бранша. Сред тези, чиито пари Суал планира да привлече, бяха световните лидери в производството на алуминий - американската Alcoa и канадската Alcan. През 2003 г. групата международни инвеститори Sual Group и групата Fleming Family and Partners дори подписаха споразумение за сътрудничество и обявиха създаването на съвместна международна индустриална група. Но съюзът със западните инвеститори така и не се случи.

Тогава Векселберг каза, че сливането на Русал и Суал е предизвикано от самата логика на развитието на бизнеса. Логиката на Олег Дерипаска се оказа добре и изглежда бизнесът на Векселберг не е предопределен да остане неразвит. Ако компаниите се слеят, тогава Sual ще стане част от новото руско алуминиево чудовище, което след сливането ще заеме първото място в света по производство на първичен алуминий.

През 2005 г. Sual произвежда над 1 милион тона алуминий. Приходите на компанията са 2.7 милиарда долара. Контролният дял в Sual принадлежи на Виктор Векселберг и Леонард Блаватник.

През 2005 г. Rusal е произвел 2,7 милиона тона алуминий. Приходите през 2005 г. са 6,6 милиарда долара. Компанията се контролира от Олег Дерипаска.

Алтернатива на Дерипаска

В началото на 2004 г. групата Sual обяви, че възнамерява да навлезе на международните финансови пазари. Според оптимистичните оценки на ръководството, IPO на компанията може да се проведе през четвъртото тримесечие на 2004 г. Разполагането на акции на фондовите борси се счита от ръководството на Sual като алтернатива на продължителното търсене на стратегически инвеститор.

Британският вестник Sunday Times съобщи, че руската компания възнамерява да проведе IPO на Лондонската фондова борса. Появиха се и първите подробности за предстоящото IPO. Журналисти на британското издание писаха, че банката JP Morgan ще придружава компанията. По-късно вестник "Ведомости" пише за IPO на групата Sual. Според изданието чрез фирма, регистрирана в Лондон, най-малко 25 процента от акциите на компанията е трябвало да бъдат пуснати на борсата.

Как ще действа Суал сега, предполага някой. Очевидно един от двата слуха все пак ще се сбъдне. Въпросът е какво. IPO в Лондон ще позволи на Sual да получава инвестиции и да повишава кредитния си рейтинг. Производствената база на компанията обаче ще остане същата. От сливането с Rusal, компанията на Vekselberg ще получи както инвестиции, така и възможности за развитие.

Алуминиева симбиоза

Компаниите се допълват съвсем органично. Векселберг обясни желанието си да намери стратегически инвеститор за Sual, като каза, че "размерът има значение" в тази индустрия. Според предприемача само големи компании могат да поддържат високо ниво на рентабилност на пазара на алуминий.

Rusal е снабден със собствени суровини с около 70 процента, докато Sual има недостиг на преработвателен капацитет и излишък от суровини. След сливането Русал ще може да преработва суровините на партньора.

Потенциалните стратегически партньори отдавна са „редовни“ партньори. И така, през 2005 г. Русал изкупи 50 процента от акциите на CJSC Komi-Aluminium от Sual, който изпълнява проект за изграждане на комплекс от боксит-глинозем в Република Коми на стойност около 2 милиарда долара. Освен това компаниите планират да инвестират в няколко средства за изграждането на атомна електроцентрала в западната част на страната.

Според в. "Комерсант" обаче на първия етап от сливането нито Komi Aluminium, нито алуминиевият завод в Запорожие в Украйна, собственост на Sual, няма да влязат в обединената компания. Въпреки това източниците на вестниците оценяват активите на компанията на Векселберг на 5,5 милиарда долара. В новата компания Олег Дерипаска ще получи 75 процента. Виктор Векселберг ще има останалите 25 процента от акциите. По този начин се изчислява, че съвместното предприятие ще струва 22 милиарда долара. Тези цифри предизвикаха известно недоумение сред анализаторите, които вярват, че компанията ще "изтегли" максимум 17 милиарда долара. Възможно е Виктор Векселберг да получи награда от Русал за превръщането на компанията на Дерипаска в лидер на световния пазар на алуминий.

Инициативата е добре дошла

Новата компания ще се превърне в монопол на руския пазар. Това обаче не е критично за сливането на Rusal и Sual. Редица държавни монополи действат тихо в Русия - създаването на още един, само частен, няма да навреди на държавата. И въпреки че според закона сливането на частни търговци трябва да бъде оспорено от FAS, то вероятно ще го одобри. Според източници на вестник "Комерсант" разрешение за сделката може да бъде издадено, ако тя засили позициите на руските производители на световния пазар. И тя ще укрепва и дори ще укрепва.

Владимир Путин в посланието си до Федералното събрание през 2006 г. заяви, че властите разчитат на "растежа на предприемаческата инициатива" и ще създадат условия за това. След това президентът отбеляза, че в Русия има предприятия, които са доста конкурентни на световния пазар. В същото време той спомена „Газпром“, който през 2006 г. се изкачи на трето място в света два пъти по капитализация. Президентът, ако за пореден път иска да покаже успеха на руските компании на международния пазар, сливането на руския алуминий и Sual ще бъде много полезно.